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A股“入富”将带来四大利好 公募积极备战“富时

时间: 2018-10-27 23:57

  摘要 【A股“入富”将带来四大利好 公募积极备战“富时”主题基金】全球顶尖的指数纷纷“拥抱”A股,在给股市带来数千亿元人民币的增量资金外,也让国内的公募基金看到了新的投资机会。除了此前积极布局MSCI概念基金外,部分基金公司已捷足先登,布局富时主题概念基金。

  昨日,富时罗素宣布正式将A股纳入“富时全球股票指数系列”。全球顶尖的指数纷纷“拥抱”A股,在给股市带来数千亿元人民币的增量资金外,也让国内的公募基金看到了新的投资机会。除了此前积极布局MSCI概念基金外,部分已捷足先登,布局富时主题概念基金。

  A股“入富”将带来四大利好

  美国时间9月27日凌晨,全球第二大指数公司富时罗素正式宣布将中国A股纳入其指数体系,分类为次级新兴市场。

  富时罗素表示,第一阶段中国A股在富时罗素新兴市场指数占比为5.5%,占富时罗素全球市场指数比重为0.57%。A股纳入分三个步骤,2019年6月份纳入20%,当年9月份纳入40%,2020年3月份纳入40%,涵盖大、中、小股票。初步预计,第一阶段纳入将带来100亿美元的净被动入量。截止2017年年底,富时罗素旗下指数做为基准的全球资产总值达16.2万亿美元,全球有超过1.7万亿美元资产根据富时罗素全球股票指数(FTSE GEIS)配置,其中有1.4万亿美元资产通过指数挂钩投资产品被动投资。

  认为,随着A股在停牌制度、扩大互联互通额度以及金融开放等领域的不断拓展,此次闯关成功一方面是受A股成功“入摩”的影响,另一方面也是因为监管部门的不断审慎开放。

  A股纳入富时罗素国际指数,也将带来四大维度利好。

  一是市场情绪维度。短期内或将提振市场情绪,提升A股市场的风险偏好,有望进一步提升市场信心,夯实本轮反弹基础。

  二是投资生态维度。A股纳入富时罗素国际指数是A股国际化进程中的重要一步,中长期来看A股的国际化进程仍在持续,随着A股的估值渐趋合理,外资配置比例的提升将是大势所趋,其对A股市场影响和定价权也将进一步增强,A股的投资风格将进一步趋向机构化和价值投资,吸引更多的海外投资者尤其是海外机构投资者进入A股,有利于改善国内股票市场投资者结构和投资生态。

  三是资金面维度。A股纳入富时罗素将带来潜在增量海外资金,还包括国内新成立的跟踪富时罗素指数基金,富时罗素表示初步预计,第一阶段纳入将带来100亿美元的净被动入量,未来随着纳入比例的提高有望带来更多增量资金。

  最后是行业个股影响维度。从富时全球纳入A股指数的A股成分股看,流通股市值权重靠前的行业为(11.78%)、非银行金融(8.22%)、医药(7.85%),(6.63%)、电子(5.32%)、(5.10%)。招商基金预计,基本面稳健、行业格局改善、估值相对更合理的板块中的龙头个股将受益明显,其中金融消费板块值得重点关注。(证券日报)

  富时与MSCI共振

  A股纳入标的股票将基于富时中国A股互联互通全盘指数,市值前五大为工业品与服务(16%)、银行(13%)、食品饮料(8%)、医疗(8%)和科技(7%)。由于全盘指数包含大盘股、中盘股及小盘股,广发策略预计A股纳入标的股票将基于其中的大盘股和中盘股。

  从我国台湾和韩国经验看外资影响。MSCI和富时分别为全球第一、二大指数公司,借鉴我国台湾和韩国纳入MSCI的经验。我国台湾股市和韩国股市历经6-9年完全纳入MSCI。自首次纳入后:1)外资持续流入我国台湾和韩国股市;2)我国台湾和韩国股市机构占比提升,个人占比下降;3)我国台湾和韩国股市外资占比不断提升;4)换手率无明显规律。

  从北上资金持仓看外资偏好。1)行业:北上资金偏好食品饮料、家电、电子、医药生物、非银金融,消费占优;2)个股:北上资金偏爱行业龙头股,比如等;3)市值:北上资金偏好大盘股;4)ROE:北上资金偏好高ROE股票;5)流动性:北上资金偏好高流动性股票;6)估值和股息率:随着重仓股股价上涨估值扩张,北上资金持仓的低估值特征和高股息率特征已消失。

  入富对A股的短期影响。纳入富时指数预计给A股带来的短期资金流约为170亿美元,与纳入MSCI相当。1)追踪富时环球及新兴市场指数的基金规模约为MSCI的2/3;2)A股在富时环球及新兴市场指数中的权重分别为0.11%,1.11%。

  参考去年官方宣布将A股纳入MSCI经验:1)整体来说,入摩宣布后,A股整体表现较好;2)风格方面,入摩宣布后,大盘优于小盘持续演绎。

  富时与MSCI共振,长期将深刻改变A股生态。外资已与公募基金、资金规模相当。截至18/06,外资、主动型公募和保险持有A股分别约1.3万亿元、1.2万亿元和1.2万亿元。

  A股纳入富时指数叠加MSCI提高A股纳入因子,意味着A股在加速拥抱对外开放。不能孤立的看待A股纳入富时指数这一事件,实际上,MSCI已经抢在富时之前,于18/9/26宣布未来将大幅提高A股纳入因子。

  展望未来数年,外资持续流入A股的趋势已成。考虑到外资流入A股速度明显更快,外资交易占比和持股占比不断提升,对A股的影响力有望超过国内主动型公募基金和保险资金。富时将与MSCI形成共振,进一步强化外资持续流入A股的趋势。马太效应强者恒强,外资偏好行业龙头股,以龙为首风格将持续演绎。(广发策略)

  富时主题概念基金“静候入场”

  作为市场影响力最大的指数公司之一,有数万亿美元的基金以富时罗素所编制的指数为基准来进行交易。统计显示,截至2017年底,以富时罗素旗下指数作为基准的全球资产总值达16.2万亿美元,全球有超过1.7万亿美元的资产根据富时罗素全球股票指数(FTSE GEIS)配置,其中有1.4万亿资产通过指数挂钩投资产品被动投资。

  记者梳理发现,部分公募基金已经“瞄准”了这一投资机遇,开始积极布局相关产品。根据证监会网站的公开信息,目前已有包括上投摩根、招商基金和汇安基金等3家基金公司开始进行富时主题概念基金的布局。

  这3家公司旗下申报的3只基金产品——富时发达市场REITs()、富时中国A-H50基金()和富时中国A50交易型开放式指数基金已分别于今年1月、8月和9月获批,显示部分公募已然“捷足先登”。

  一位资深的指数基金经理告诉记者,此次富时罗素纳入A股的可见力度比MSCI略大,范围更广,纳入相关指数的A股仅大中盘就有788只成分股,全盘指数有1249只成分股,市场覆盖率更高,宽基特征更加明显,适合基于此开发的指数产品形式值得后续研究。(上海证券报)

(责任编辑:DF374)

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