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人民币国际化

时间: 2019-01-18 14:24

 

2018年是人民币国际化的里程碑年。随着中国人民银行近期发布“关于进一步改善跨境人民币业务的通知”,中国A股即将纳入MSCI指数,以及彭博近期宣布将增加中国人民币计价的政府和政策性银行证券对于Bloomberg巴克莱全球综合指数而言,人民币的跨境使用更加会蓬勃发展。我们已经看到美国企业在和中国企业业务往来时,越来越有兴趣将人民币作为发票货币。再加上零售层面的跨境人民币汇款的出现,将导致人民币用于全球支付的总量增加,这也反映出中国巨大的经济的规模。与此同时,离岸投资者准备在离岸市场动员数十亿人民币投资中国资本市场,为中国进一步推进人民币国家化创造更好的环境。

“一带一路”与人民币国际化之间的相互关系。

中国的“一带一路”倡议是人民币国际化的重要平台,促进了人民币作为贸易和融资货币的使用。与“一带一路”非常相似,人民币国际化也是在积极推动全球化。 “一带一路”沿线贸易路线的现代化不仅可以增加人民币在这些国家的跨境贸易中的作用,还可以进一步推动离岸市场的人民币升值。中国企业不仅可以使用人民币资产为“一带一路”项目提供资金,而且还可以增加这些国家的人民币流动性,从而进一步促进人民币国际化业务。虽然“一带一路”是关于连接亚洲,欧洲和非洲大陆的规划,但中国投资的机会也会扩展到包括美洲在内的世界其他地区,为人民币的国家化使用提供了额外的途径。我们可以预计在将来,“一带一路”和人民币国际化举措必将共同对世界产生重大影响。

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香港离岸人民币债券

随着越来越多的中国公司从政策中寻求资金支持,例如参与“一带一路”中获得投资人的青睐。虽然投资者和借款人的大部分心思都放在境内资本市场上,但离岸债券市场将继续发挥独特作用。例如,如果中国企业在国内使用香港离岸人民币债券获得资金支持,而相关法规的进一步放宽将吸引更多借款人进入离岸市场,仅这一点就可以为中国企业在选择融资时节约更多的成本。同样,外国公司在中国的外债配额变化可能导致离岸母公司发行更多的跨国公司债券。

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中国证券将被纳入国际投资组合

虽然中国资本市场庞大的规模让所有人都无法忽略其存在,不过中国仍然主动努力开拓国际市场,这使得人民币几乎不可能被排除在国际投资组合之外。虽然大家对人民币国际化的步伐和方向进行了大量辩论,但不得不承认是,中国将在国际投资组合中发挥更长久的作用。随着将中国证券纳入最广泛使用的股票和债券基准,这也会导致国际市场对中国投资的持续大规模购入,同时使得中国有能力打开对人民币外流动的大门。随着中国境内资本市场对全球投资者的吸引力增加,在离岸人民币市场保持充足的流动性将至关重要,由于目前国内对外流动资本依然有一定的限制,不过中国可以通过离岸市场进行互换额度和国内回购市场的组合来支持离岸市场的流动性。

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人民币业务在美国如何发展?

与其他地区离岸人民币中心不同,美国的人民币业务正以独特的方式发展。 首先,美国的人民币业务是由市场参与者组织发起的,而不是由政府发起; 其次,美国是第一个同时拥有两家被批准进行人民币清算银行的地区,这两家银行分别是中国银行纽约分行和摩根大通,他们在美国市场提供人民币交易和清算服务。 其背景是由于很多美国的本土企业有人民币交易需求,但他们和亚洲存在一定的时差,如果要以人民币进行交易则存在着很大的麻烦。美国有这两家银行的存在,相信将会加速人民币的在美国使用。
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