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影响瑞士法郎汇率的主要因素

时间: 2019-01-14 22:01

 

本文将简单阐述影响瑞士法郎汇率的主要因素分析,其背后主要是瑞士法郎本身的避险属性以及全球风险情绪决定的。


一、其避险属性与欧洲区经济(欧元与瑞士法郎)

影响瑞士法郎汇率的最主要因素来源于市场的避险情绪,特别是来自于欧元区的动荡。一旦风险事件发生,便是利多瑞士法郎的因素。

图-欧元区动荡

  • 瑞士法郎本身具备避险属性。由于在二战期间瑞士是中立国,是形成避湾港的历史原因。同时其作为政治、经济、军事方面都比较稳定,而且有发达的私人银行业,也就是财富管理行业。全球最大的两家财富管理机构USB,Credit swiss都是在瑞士。很多有钱人都会把资金放在瑞士的银行保管,而一旦市场出现动荡,很多富人会把更多的钱放在更加安全的地方,所以财富管理行业在很多时候就成了市场的避险天堂。
  • 瑞士身处欧洲,瑞士法郎与欧元的汇率是反应大家都对于整个欧元区经济看法,也反映出欧洲内部的资金流向。当08年欧洲央行开启量化宽松后,欧元兑瑞郎便出现了大幅下跌,因为资金开始涌入欧洲的避险天堂。因为那个时候瑞士没有明显的账务问题,相对于其他欧元区的国家来说显得更加稳健。
  • 而面对汹涌的资本流入,瑞郎不断被动升值,可能会对瑞郎的经济造成伤害,所以瑞士央行在2011年9月决定将瑞郎和欧元的汇率挂钩,将欧元/瑞郎最低汇率目标设定在1.2,也就是一旦突破1.2,央行将会选择购入欧元。但由于这样的挂钩,并不能打消大家对于欧元的忧虑,欧洲的资金还是纷纷前往瑞士。直到2015年1月15日央行取消1.2的汇率下限,导致瑞郎大幅跳空,跳空幅度高达3千多点。在过往的两三年种,欧元兑瑞士法郎出现明显的回升,说明市场的偏好有所改善。

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二、瑞士本身的经济状况与利率政策

当前瑞士经济发展良好:GDP增速为2.5%-3%,通胀较低为0.6%,失业率很低为2.5%。所以目前可以简单看到瑞士的经济是较为稳定扩张的。从经济数据来看是利多瑞士法郎汇率的。

另外由于通胀较低,而且资金不断从欧元区流入瑞士,瑞士法郎被市场不断买入,而瑞士的法郎被动升值明显是瑞士央行不愿意看到的结果,因而瑞士的基准利率不断被调低,目前瑞士的基准利率为-1.25% ~ - 0.25%,这个负利率水平是在众多发达经济体中是最低的。

图-瑞士央行

低利率从直接表现来看是利空瑞士法郎的,不过低利率的起因依然是由外部资金流入瑞士避险引起的。

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结论

瑞士法郎汇率的影响因素主要是市场的避险情绪,而经济增长也是利好瑞士法郎汇率的其中一个因素,负利率政策并不能抵挡资本的流入,如果避险情绪消退,而且本国通胀水平升高,也就让瑞士存在讨论是否加息的基础。不过根据目前的全球经济状况来看存在着衰退的迹象,这个是依然是推高瑞士法郎汇率的主要因素。
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